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天雷滚滚

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2019年02月02日 05:06:28

原标题:天雷滚滚

这两天,各大上市公司纷纷发布业绩预告,三季度还盈利的公司,到了四季度就纷纷巨亏几亿到几十亿。有人说买股如踩雷,但这样密集的利空,堪称轰炸机。

上市公司业绩变脸的原因有两个。第一个原因是实体经济的拐点真的来了。实体经济从第4季度,就明显感受到了各项数据的下滑,比如PMI,在12月更是跌破了50,这属于衰退的区间。各大城市的房价也是在10月开始明显下跌,汽车销量的大幅减少也是从4季度才开始。而另外一个大雷来自于商誉的减值。

在以前分析游戏股的时候,着重说过了商誉的问题。在2015年那波大牛市中,很多公司都纷纷增发,然后高溢价收购其他公司,这其中当然猫腻不少。而这些被高溢价的公司,做出了业绩承诺,达不到目标就自掏腰包补齐。但是这笔钱跟收购的天量资金相比,不过是九牛一毛。所以,虽然有很多游戏公司的估值不错,我最担心的就是商誉的问题,这些商誉不减值,始终是未来的一颗大雷。

而现在新的财务制度出来了,商誉不减值了,可以记为利润的亏损了,于是上市公司们纷纷巨亏。很多白马股都无法幸免,比如人寿,利润下降了60%。这波暴雷的一个特征就是千亿白马股都无法幸免,呈现行业性、整体性的特点。所以对于个股,一定要先去看看财报,商誉是多少。

其实我早就期待这样的雷了,只有这样,才能将股市中虚高的那一部分爆掉,否则虽然估值已经到了历史底部了,但是市场并未出清。上这并不是一件坏事,塞翁失马,焉知非福。这一波大雷中,很多公司其实是在“大洗澡”,让很多费用、商誉的减值、计提等等,都发生在今年,然后未来的道路上,就可以做到轻装上阵。当然,还有个别公司,如果全部计提,市值就成负数了,这种属于真的垃圾。

本来这样的公司可以做空是最好的。可惜股指期货停了,就连融券,券商也说没有,只能眼睁睁看着一批踩雷股、造假股纷纷跌停,可惜了这样的机会。昨天市场盛传要开放做空,然后又被辟谣。其实放开做空才有利于A股的市场化,对于那些玩猫腻的公司,做空也是高悬的利剑,这是好事。

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