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库销比持续下降推升全球棉价重心

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年05月30日 15:33:14
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本文为对冲研投创始人董淑志在由中粮期货主办的《2018中粮期货棉花高峰论坛》上所作《当前棉花市场投资策略及其风险浅析》主题演讲。董淑志认为,库存消费比持续下降是棉花价格长期上涨的核心驱动力,棉花的牛市才刚刚开始。

内棉上涨具体逻辑为:1. 国内长期产不足需,产量增长受限,300万吨缺口长期存在,中美和谈解除需求担忧。2. 储备库存下降,抑制能力消减,高品质新疆棉占比少,存在结构性问题。3. 套保盘锁定大量资源,库存社会高等级有效供给减少。4. 种植成本推动:包地费用、原油上涨带来的物化成本上升。5. 天气扰动、大量资金涌入:成本17200-17400,现货持有成本在16600附近。

美棉上涨的核心逻辑为:1. oncall未点价与基金净多:冤家路窄。2. 美棉销售好说明了全球高等级需求旺盛、产品升级。3. 中美和谈,中国大量购买美棉。4. 天气,近期德州干旱。5. 全球经济持续增长,需求稳定。

作者:董淑志;来源:对冲研投;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。

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