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棉花又双叒涨停了,内外盘共振再次点燃棉市!

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年05月30日 08:44:42
棉花又双叒涨停了,内外盘共振再次点燃棉市!

今日在美棉的带领下,利好因素发酵,资金大量流入,国内郑棉一改周一窄幅震荡的格局,在午前一举涨停。在上周的专题和行情评论中我们就分析了当前基本面以及为什么当前市场对天气的敏感度如此之高,并得出了短期郑棉波动加大,还有上升空间,预计将呈现易涨难跌的慢牛格局的结论。昨夜北疆再次经历了大风、阵雨、沙尘,今天风力开始减弱,气温有所下降,关注北疆积温情况,所以今日之涨停,在意料之中,又在意料之外,意料之中的是短期上涨趋势,意料之外的是上涨的急剧性。

ICE棉多头蓄谋已久

17/18年度美棉从去年11月开始上涨,几个合约一起上行,未点价合约不少在不断移仓,到了7月国际棉花年度即将结束,ICE7-12价差持续负值,未点价合约退无可退,截至5月18日,7月未点价卖出合约46553张,折合棉花约102万吨,占到了07合约持仓的40%以上,截至5月24日ICE棉花库存84389包,折合棉花不到2万吨,能交的货太少,ICE棉多头蓄谋已久,5月22日当周CFTC非商业持仓净多头占比在前期短暂回调后再次出现上涨,上周五ICE07出现了较大幅度的减仓(-5665),伴随着的是期价的大涨(+2.15%),7-12价差再次扩大,意味着美棉多头发力的开始,今日是其延续,但却还不是结束,多头发力引发更多的砍仓盘,减仓大涨,等空头砍仓到一定程度,7月合约才可预见到一个回落。

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全球棉花最大生产国印度变数 17/18期末库存低,种植面积预期减少

各机构对印度18/19年棉花播种面积纷纷呈悲观态度:根据印度棉花协会CAI3月预测,18/19年度印度棉花播种面积预计下降12%至1080万公顷;5月USDA新作首份预估18/19年度印度种植面积调减4.07%至1180万公顷。理由主要是北部运河水少、马哈拉施特拉邦和特兰卡纳地区虫害等原因影响导致棉农受益降低,播种意向转移至其他作物。就目前印度的播种进度来看,北部印度旁遮普邦的棉花播种明显延迟,到5月15日最佳播种期结束时,该邦的植棉面积仅为18.4万公顷,不到目标(40万公顷)的一半。IMD预计今年印度季风雨略微提前,表明6月至9月的降雨量可能占长期平均水平的97% (LPA),对于印度中部和南部来说,将近70%的棉花面积完全依靠降水提供水源,6月即将进入棉花的适播期。需要密切关注天气的变化。

两大利空因素 国储轮出和巨量仓单威慑力下降

国储棉库容我们在之前报告中进行了详细分析,总体上近期期货带领现货大幅上涨,国储成交率、价明显回升,国储抢拍现象明显,政策调节市场,增加新疆棉挂牌量,短期增加市场供应,但在国储新疆棉不足以支撑18/19年度抛储的预期下,从长期看利多明显,间接拉高了未来5月走强的可能性,国储棉量缩减,其对市场的威慑力下降。

另一方面,对于将近40万吨的高位仓单,我们做了一个统计,截至5月28日,期货市场仓单8323张,有效预报1524张,由于强度和马克隆值指标无法获取,我们只对颜色级和长度对仓单进行分类,3128级别上的棉花仓单量折合棉花29.2万吨,占总仓单量的87.7%,其中长度在29以上的仓单折合棉花17万吨,也就是说当前期货市场仓单以高等级棉占绝大多数,且其量仍有增加趋势。根据国家棉花资源监测信息平台(e 棉仓)数据显示,同比16/17年度,公检的新疆棉中“双 28”及以上等级棉花 241 万吨,+ 55 万吨、“双 29”及以上等级棉花 115 万吨,+28 万吨,进口量维稳,若考虑到经过3年国储历史流拍回库等因素,国储新疆棉质量或存在着下降的可能性,17/18年度市场可流通高质量棉花数量同比并未有太大提高,随着新棉销售进入后期,市场将逐渐反映对高品质棉短缺的预期,巨量仓单届时将成为期货市场高等级棉定价权的筹码。

5月新疆不利天气接踵而来 刺激市场情绪

昨夜北疆再次经历了大风、阵雨、沙尘,今天风力开始减弱,气温有所下降,关注北疆积温情况。从天气预报上看,6月2号前后新疆将再出现降雨降温天气,随后温度逐渐恢复。5月极端天气对今年棉花产量的影响,其实目前时间节点难以预估,受灾对棉花生长影响暂时有限,需要等到六七月份才可以预估出准确数据。短期更多得体现为受灾补种或后期维护所提高的种植成本,且5月末再受灾棉田补种的可能性较小,今年的生产成本较去年增加,主要体现在尿素、农药以及人工部分。种植成本的提高为棉价上涨提供了强有力的支撑。但在国储预期不足以支撑18/19年抛储的最大底牌下,这接二连三多变的天气无疑给市场资金提供了炒作的窗口。

总体而言,基于18/19国储棉库容接近安全库容,预期18/19年度全球供需趋紧,我们对未来谨慎乐观,预计郑棉将呈现慢牛格局。短期天气、资金和心理是主导行情的主要因素,预计短期期价波动加大,震荡偏强运行,还有一定上涨空间,得州干旱依然较严重,关注明日美棉作物生长报告,注意天气和政策性调控风险。中短期在国储棉轮出压力下存在回调需求,但回调的空间不会太大,长线总体向上,可在回调后布局长期多单。

作者:彭瑶;来源:一德菁英汇;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。

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