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想抱婴儿底?A股必须知道这七大真相

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2016年01月29日 10:53:36

  a股大跌不停,至今已经跌破2014年12月份以来的新低。快回家的娃,把给老妈的压岁钱都砸进去了,但还是有人像李大霄一样不死心。

  尽管当前经济出现困难,但在过去的三十年间,中国经济在全球仍可谓是一枝独秀,然而,中国股市并没有反应中国经济的全球地位,其“牛短熊长”的规律伤透了投资者的心。

  中国经济体量这么大,下行当中,仍在为全球gdp增长贡献30%,股市为何那么差?!对于这个困扰了中国和全世界许久的“老大难”问题,上海高级金融学院(saif)高金金融学教授、中国金融研究院副院长钱军最近向观察者网分享了其合著论文《为什么经济增长最“牛”的大国有最“熊”的股市?》的最新研究成果。

  该项研究采用了来自89个国家,138个交易所的近80000家上市公司从1998年至2015年的大数据,分析比较了各国上市公司的基本层面信息,以及企业和 行业的盈利、宏观经济状况与股价和股票收益之间的联系,力图通过大数据透析中国股市的真相。

  看完这些,可能股海里挣扎的鱼儿们就看透了一切:把股票当定期,妥妥滴摆在那儿,该干嘛去干嘛,祝福你下一轮牛市里发大财!

  真相一:a股投资回报竟不如银行活期存款!

  中国股市的长期收益非常低,如2000年一月一日投1元钱进股市(购买上证综指)并一直持有,到2014年12月31日只剩下0.75元(剔除通胀,含现金红利),回报远低于美国的1.5元,更低于同为新兴经济体的印度和巴西的2元多,甚至还略低于经济长期滞涨的日本。

  而若把这1元钱以活期方式存入银行,扣除通胀因素后期末净值尚达0.78元,这意味着投资a股的收益回报还不如把钱以活期的方式存入银行。

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真相二:a股并非经济的晴雨表!

  1992-2013年间a股市场与gdp增长的相关性仅为9.67%(相关系数的统计显著性也非常低),远低于几乎所有的主要经济体,如美国的46.3%、日本的65%、德国的84.7%、英国的54.4%,以及巴西的43.4% 和俄罗斯的74.5%(以上国家的相关系数的统计显著性很高)。

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真相三:a股规模与经济体量远不相称!

  中国股市规模按2014年年底的市值来看已经是世界第二,但是其实相对于中国经济体量现有规模来看仍然很小。目前经济体量已达美国的80%至90%,在今后20多年中国很可能远超美国,然而,不管从上市公司的数量以及规模来看,a股市场远远小于美国。

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真相四:上市公司的规模和利润增长率不如非上市公司!

  以净利润占比为例,从2000-2014年间,所有上市公司作为一个整体的年度净利润占比在13.7%-35.1%之间,而同期非上市公司的该项指标在64.9%-86.3%之间,两者差距明显。而且,在这15年间,前者在每一年都无一例外地远远落后后者。

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  2000-2014年间,上市公司的平均净利润增长率小于非上市公司的增长率,而上市公司的净利润增长率与gdp增长关联性仅为0.39(统计上不显著)。


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