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发改委力推居民气价改革 天然气行业步入黄金发展期

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年05月30日 17:02:28

消息:

财联社消息,5月27日,国家发改委推出居民用气价格改革方案,决定理顺居民用气门站价格、完善价格机制,全面实现与非居民用气价格机制与价格水平衔接,从而建立起反映市场供求变化和资源稀缺程度的居民用气价格体系。这是继近年连续推进非居民用气价格改革之后,天然气价格改革领域的又一重大改革举措。

点评:

发改委此政策给A股市场一个最直接的预期就是“民用天然气快要涨价了”(发改委的表述是:供需双方可以基准门站价格为基础,在上浮20%、下浮不限的范围内协商确定具体门站价格)。虽然具体的政策表述给了一些“缓冲期和涨价的幅度限制”,但大方向已经明确:不理顺民用天然气价格的“倒挂”(发改委称,目前居民用气平均门站价格为每立方米1.4元左右,低于进口气和国产气供应成本),就难以从根本上缓解“气荒”的问题,民用天然气涨价是迟早的事,剩下的只是“快慢,多少”的问题。

值得注意的是,随着国际市场上石油价格的上行(从年初至今上涨逾20%至当前的80美元/桶左右),油价对天然气价格的“正向影响”已显现,由于A股上燃气公司主要位于产业链中下游,气源主要为中石油、中石化等供应的管道天然气,油价上涨对A股燃气公司的负面影响有限、正面刺激更多,具备海外气源资产、布局产业链中上游业务的公司具有更多的“事件驱动力”。

今年来,由于天然气需求超预期,而供给不足,导致4-6月原本属“淡季”的LNG价格仍大幅上涨,主要原因有几点:

(1)天然气需求持续高增长。4月PPI数据显示,石油和天然气开采业的涨幅明显扩大,同比涨幅达到15.2%,环比涨幅达到3.2%。随着煤改气等相关政策的落实,天然气的需求在未来有望进一步扩大,业内预计,2018年我国天然气需求总量将达到2700亿立方米以上,相比2017年将增长300亿立方米,仍属高速增长水平。体现到微观层面则为上市公司业绩的改善。

(2)天然气供给仍显不足。 从4月下旬开始,中石油各区域公司逐渐在核减管道气量,预计核减总气量在4000万立方米/日,其中华东、华中和华北三区核减超过3000万立方米/日,西北工厂原料气预计核减400万立方米/日。

今年来,国内天然气产量仅小幅增长:2018年3月份,我国完成天然气产量同比增长0.4%,一季度累计产量同比增长4.2%。我国天然气产量的低增速导致天然气供给受限。与此同时,LNG进口为国内供给不足的重要补充。一季度累计进口量同比增长37.3%。3月LNG进口量同比增长63.9%,但仍不足以弥补需求的高增长。

在“煤改气”顶层政策推动下和天然气相较于替代能源在城市燃气和交通领域已具备经济性情况下,城市燃气和工业燃料需求将迎来大幅增长;而随着此次天然气价格市场化改革的加速推进,将带动天然气在发电、城市燃气和工业燃料等诸多应用领域的需求增长,我国天然气需求在此阶段将维持高速增长趋势。天然气行业也将迎来重要的黄金发展期:数据显示,2018年一季度天然气行业上市公司实现营收272.9亿元,同比增长29%;扣非后净利润20.7亿元,同比增长59%。业绩的增长也给整个天然气行业带来了充沛的现金流,整个行业资产负债率持续降低。在多种有利因素的作用下,天然气行业的上市公司将持续获得事件驱动力的影响。据公开市场资料总结,相关标的:深圳燃气、厚普股份、富瑞特装、百川能源。

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