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可转债投资的三个思路

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年05月30日 16:49:58

由于可转债同时具有债券和股票属性,所以可转债的投资一定是区别于股票投资。我思考的可转债投资的三个主要思路:

1、纯债收益率较高,跟普通老百姓购买的理财产品相比有一定的竞争力,同时主体发生违约的风险很低。为了进一步分散风险,可以分散买入到期收益率在4%以上的可转债和可交换债。这类标的长期持有,赚取两部分的钱:要么是上市公司下修转股价,从而促成转股,预计收益率在30%以上。或者是公司不下修转股价格,持有到期收益率达到理财产品的收益率。

2、具有明显期权属性的转债。有一类可转债,其具有明显的期权属性,也就是说,正股上涨幅度较大的时候,可转债跟随上涨,而正股跌的时候,其跌幅有限。这类可转债有一个特点是:转股溢价率低迷,同时到期收益率比较高。转股溢价率低迷意味着如果正股上涨,转债跟随上涨的动力较大。到期收益率较高,意味着,如果下跌,对应可转债下跌的空间很有限。这类标的不用在意其正股的资质情况,只要正股有波动,我们就能通过可转债赚钱。具有此类特征的可转债做一个组合,同样可以起到分散风险的作用。例如,选择到期收益率2%以上,同时转股溢价率在7%以下的品种。这类品种主要是为了获得短期收益。比如说收益如果达到5-10%即可获利了结。

3、正股具有高弹性,同时目前转债价格已经较低。这类可转债的一个特点是,正股资质良好,甚至是AAA评级。经过长期低迷之后,目前转债的收益率处于较高水平,具有一定的安全边际。但是由于其收益率跟1中的品种有一定的差距,所以还是会面临一定的回撤压力。但是将回撤压力控制在5%以内还是有保证的。这类标的投资的核心是,买入价格足够低,同时需要有足够耐心。当然耐心也将有足够的回报,当牛市来临的时候,可能有100%以上的收益。此类标的可转债需要缓慢逐步建仓,同时越跌越买。

目前将上述三类机会分别做出表格来:

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