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IMF:全球金融脆弱性 仍在继续累积 各国需关注财政政策升级

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年04月26日 16:06:14

原标题:IMF:全球金融脆弱性 仍在继续累积 各国需关注财政政策升级

国际货币基金组织(IMF)近日发布了最新一期《财政监测报告》(以下简称“报告”)。报告指出,当前经济增长放缓、不确定性上升、公共债务居高不下,全球金融脆弱性仍在继续累积。各国财政政策更应谨慎行事,为可能的经济下滑做好准备,并平衡增长和可持续目标。同时,人口特征变化和技术进步正在重塑全球经济,政策制定者们也要把握机遇,升级财政政策并投资于国民的未来。IMF建议,各国政府应从长远角度,进一步在税制、社会支出、劳动力市场、反腐败等方面深化改革,以适应快速变化的全球经济局势。

全球经济扩张速度放缓债务风险上升

金融危机后10年,各国财政政策主要集中在宏观经济稳定上。然而,当下全球经济局势已经发生转变,经济扩张速度正在放缓。与此同时,全球公共债务居高不下。IMF在报告中表示,全球经济的下行风险已经上升,这主要是由于贸易紧张局势尚未解决、政策不确定性加剧和金融市场波动。报告预计,2019年,几个大型发达国家和新兴市场经济体的增长都将放缓。不仅如此,发达经济体、新兴市场和发展中经济体的公共债务都在大幅增长。在很多国家,公共和私人债务接近历史最高点。

债务水平高企会破坏政策制定者增加支出或减少税收以抵消经济增长疲软的能力,因为面临更大规模的预算赤字,债权人提供融资的意愿可能降低。金融环境趋紧以及对财政可持续性的担忧,推高了脆弱的发达市场、新兴市场和前沿市场经济体的借贷成本。此外,债务的利息支出也会对教育、医疗和基础设施支出产生挤出效应,而这些投资将在未来若干年中帮助一国实现增长。

在此背景下,IMF建议,各国应施行谨慎的财政政策,促进更具包容性的增长,为下一次经济衰退做准备。IMF指出,每个国家都必须制定合理的战略,创造预算空间。债务高企的国家必须增加税收或限制过度支出。对于当前经济增速超过长期潜在增速的经济体(如美国)或借款成本较高且融资需求较大的经济体(如巴西和意大利),这点尤为重要。对于融资问题不大的经济体(如德国和韩国),政策制定者可以增加基础设施或教育投资,支持近期经济增长,同时促进未来几十年的包容性增长。在低收入发展中国家,财政政策应该支持面临融资条件受限的发展目标。如果发生严重的经济下滑情形,具有合理财政空间和融资条件的国家可使用财政宽松政策配合可用的货币政策工具。

把握全球经济变化趋势投资国民未来

IMF在报告中同时指出,财政政策也必须具有前瞻性,不局限于为下一次经济下滑做好准备。人口结构的变化、技术的快速进步正在对经济增长和收入财富的分配造成深远影响。此外,全球经济一体化的不断加强,带来了结构性挑战,这些趋势也会影响公共财政。例如,IMF预测,在人口快速老龄化的发达经济体中,与年龄相关的公共支出(如养老金和医疗支出)到2050年将消耗1/4的国内生产总值。相反,新兴市场和低收入发展中经济体的人口年轻得多且增长较快。为朝着实现联合国关于基础设施和公共服务的可持续发展目标不断取得进展,这些国家将需要额外的公共支出,创造就业机会,升级公共基础设施,改善教育和医疗服务,以满足其快速增长和城市化人口的需求。

IMF指出,所有国家的社会支出和税收政策都需要跟上劳动力和产品市场变化的步伐,这些变化是由技术进步以及各国之间更深层次的贸易和金融联系带来的。在新局势下,各国政府也应升级政策,以适应全球经济局势的快速变化。

IMF在报告中对升级财政政策提出了以下几点建议。第一,调整支出结构。IMF指出,各国应将支出转向基础设施、教育和医疗等促进增长的投资,同时削减浪费性支出,如低效的能源补贴。此外,在数字化和自动化程度更高的世界中,更加关注促进终身学习和持续提升技能的政策也非常重要。第二,创造更多预算空间。改进公共财政管理和增加财政收入是达成这一目标的关键。IMF认为,发达经济体应更好地管理政府金融资产,而新兴市场和低收入发展中经济体则应该提高税收征缴。第三,要依据自身情况推进税收政策改革。IMF表示,这些行动将帮助提振长期经济增长,减轻各国公共债务的沉重负担。此外,这些行动还能确保经济效益更广泛地在各国国内和全球传播,并使公众对维持经济稳定不可或缺的机构重拾信任。

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