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做空英镑、日元、泰铢的国际大鳄索罗斯财团,为何独独在香港跌了跟头?

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年03月12日 17:37:49

原标题:做空英镑、日元、泰铢的国际大鳄索罗斯财团,为何独独在香港跌了跟头?

金融界的人,几乎人人皆知索罗斯,即使不是金融界的,对索罗斯有所耳闻的也不在少数。

索罗斯通过做空英镑一战成名,此外,此人还做空过日元、泰铢,大发其财,为何索罗斯财团却偏偏在香港跌了跟头呢?

虽说1998年索罗斯财团试图做空港币铩羽而归事件,曾轰动整个金融界。但常言道,胜败乃兵家常事,更何况是在投资市场这样瞬息万变的领域,为何偏偏拿这个来说事?

回答这两个问题之前,让我们先一起来看看索罗斯一生中除试图做空港币之外最经典的三场战役:

做空英镑,净赚10亿

“1992年索罗斯做空英镑事件”是外汇市场上一场精彩的投资案例。当时,索罗斯等众多金融大鳄一起卖空英镑,打败了英国央行。

1992年,德国经济发展繁荣,德国的官方货币马克兑美元的汇率不断攀升。德国春风得意,英国经济却一直处于不景气的境地,需要实行低利率政策,以刺激经济的增长。

虽然经济繁荣,但德国政府因为财政上出现了巨额赤字,担忧引发通货膨胀,于1992年7月把贴现率升为8.75%。

英国政府受到欧洲汇率体系的限制,必须勉力维持英镑对马克的汇价。过高的德国利息率引起了外汇市场出现抛售英镑而抢购马克的风潮。

1992年9月15日,索罗斯出场了。他开始大举放空英镑,英镑对马克的比价一路狂跌,英国政府也因此乱了阵脚。

到了16日清晨,英国政府无奈宣布提高银行利率2个百分点,几小时后又宣布提高3个百分点,将当时的基准利率由10%提高到15%,并同时大量购进英镑,希望可以吸引国外短期资本的流入,以增加对英镑的需求以稳定英镑的汇率。

然而,就在英国央行布局的同时,索罗斯早已开始对英镑的空袭。大量英镑被抛出,大量德国马克被买进。

尽管英国央行购入了约30亿英镑以力挽狂澜,但未能阻挡英镑如雪崩般的跌势。16日收市,英镑对马克的比价在一天之内大幅下挫约5%,英镑与美元的比价也跌到1英镑等于1.738美元的低位。

此后的一个月内,又再度下挫约20%。

英国政府不得不宣告这场货币保卫战以失败告终,并同时宣布英镑将退出欧洲汇率体系,开始自由浮动。索罗斯和他的量子基金则在此次英镑危机中获取了逾十亿美元的暴利。

做空泰铢,百亿入账

在英镑危机爆发的5年后,索罗斯将他的目标锁定在了东南亚。

1997年的东南亚,大部分国家都沉浸在一场资产的盛宴中,对自身经济体制的漏洞并无察觉。索罗斯再次抓住了机会。

1997年3月,泰国央行宣布国内数家财务公司及住房贷款公司存在资产质量不高以及流动性不足等问题。索罗斯将其视为采取行动的信号,下令抛售泰国银行和财务公司的股票,导致泰国银行储户在泰国所有财务及证券公司发生挤兑。

就在大家因为突如其来的崩盘不知所措陷入慌乱时,以索罗斯为代表的空头们开始大量抛售泰铢。

5月,泰国政府动用了300亿美元的外汇储备和150亿美元的国际贷款试图挽救这场危机,但这笔数字相对数量庞大的游资而言,无异于杯水车薪。

1997年6月,索罗斯再度出兵,下令旗下基金组织出售美国国债以筹集资金,扩大“空袭战”资金规模,并于当月下旬再度向泰铢发起了猛烈进攻。

然而,在击破泰铢城池之后,索罗斯并不以此为满足,他断定,如果泰铢大贬,其他货币也会随之崩溃,因此下令继续扩大战果,全军席卷整个东南亚。这股飓风瞬间席卷了印尼、菲律宾、缅甸、马来西亚等国家。然而,与泰国类似的是,这些地区央行的救援再度陷入“弹尽粮绝”的境地。

此后的局势发展开始变得有些无法控制:泰国宣布放弃固定汇率机制,实行浮动汇率机制,当日,泰铢兑美元汇率暴挫逾17%,外汇及其他金融市场陷入混乱。在泰铢波动的影响下,菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。

1998年2月11日,印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制,以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助。印尼陷入政治经济大危机。受其影响,东南亚汇市再起波澜,新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。

做空日元,狂赚10亿美金

与之前做空英镑和泰铢不同,做空日元的手法似乎更加狡猾和老到。

当时,日本政府大力推销国债,日本财政收入对于举债的依赖已经使得日本国债如滚雪球般地越滚越大,几乎达到收不抵支的情况。

有数据显示,与欧债危机中心地带各国债务/GDP接近150%的比值相比,日本的这一数字竟高达200%,但仍能靠着借新钱还旧账的“庞氏骗局”维持。

于是,“做空日元”成为当时月华尔街最热门的投机交易。据了解,从2012年11月到2013年2月,日元兑美元汇价已经下跌近20%,2013年2月更是创下33个月新低,为1985年来同期表现最差。

索罗斯当然不会错过这样的掘金机会,不过,主导那次做空的是跟随他20多年的得意门生斯科特·贝森特。

2012年夏,贝森特正式接掌索罗斯基金。当遭遇9级地震的日本开始大量进口原油时,他便预测日元会贬值并积极寻找机会做空。直到2012年10月,贝森特前往日本调研,在得知“渴望”日元进一步量化宽松的安倍晋三当选首相几率最大同时他发现大量日本资金从澳元高息资产撤回国内后,他感觉时机已经来临。

为了筹集巨额建仓资金,索罗斯大量抛售股票。根据美国证券交易委员会的文件显示,索罗斯卖出通用汽车与通用电气的股份。并且其基金在上一季度售出了110万股LinkedIn、26万股亚马逊以及250万股Groupon的股票。

若大手笔做空日元,必定会引发日本金融监管部门“注意”,贝森特的主要策略是通过日元利差交易放大杠杆融资,大量买进押注日元贬值与日股上涨的衍生品投资组合。

一位接近索罗斯基金的人士透露,贝森特主要做空的日元头寸,集中在执行价格为90-95区间的日元看跌期权,并以杠杆融资买涨日股作为“掩护”。

这也是索罗斯惯用的手法——做空外汇市场,做多股票和指数。

所以,索罗斯除了增加日元空仓外,还买涨日股,日本股票占该公司内部投资组合的10%。因为索罗斯认为日本解决经济困局的方法只有一个,就是货币贬值,而货币贬值会引发另一个现象,就是短暂的股指繁荣,注定这是一笔稳赚不赔的生意。

的确,日经225指数从2012年11月份8619的低点上涨幅度达到33%,这又让索罗斯大捞一笔。

做空港币,铩羽而归

以上是索罗斯一生中最经典的三场战役,都大获全胜,轰动世界,声名显赫。下面我们再来看看97、98年索罗斯财团做空港币铩羽而归的事件。

当时索罗斯在泰国市场大获全胜,志得意满的寻找新的战场,很快选定了泡沫严重又没有多少实业的香港。做空港币,如果就香港单独的情况上看,条件非常完美。索罗斯认为自己只要一进场就能吸引更多的追随者,复制泰国的成功。

你不得不佩服,索罗斯的眼光,他一进场港币就暴跌,港股就崩盘。然而随着中国大陆的强硬表态,越来越多的交易者开始质疑港币下跌的合理性。

实际上,港币也好,英镑也好,泰铢也好,日元也好,下跌都是因为他们本身的经济出了问题。大家要搞清楚顺序,是经济出现问题然后索罗斯进场做空,而不是索罗斯进场做空导致经济下行币值暴跌,行情是所有投资者合力的结果,也就是说,只要有下跌的理由,没有索罗斯,也会有别的罗斯进场做空。

然而当下跌的理由开始被质疑之后,即便强如索罗斯,也会亏钱,没有人能抵挡市场合力,英、日的政府不行,索罗斯更不行。香港就是这种情况。

香港是中国的核心利益,彼时香港GDP占全国近15%,是最重要的对外窗口,中国大陆有足够的动机去支撑港币,而中国大陆如果被逼出手,那么香港的实力就不能按照原来的体量去估算。而且香港虽然有泡沫少实业,但是背靠广阔的大陆市场,潜力巨大。

最终的结果是,市场上其他交易者背弃了索罗斯,他们放弃了空头部位,甚至反转了自己的空头部位,导致索罗斯在港币上亏损离场。而他们做出这种决定的理由,不是港府的实力,而是察觉到对香港背后中国大陆的低估。

后来的情况也印证了这一点,港币随着人民币一起,对美元的汇率一路攀升,远高于98年。而英镑泰铢这些东西,掉下就没能再创辉煌。

有一种说法是大陆有没有真金白银的支援香港,是没有,但不是重点。中国大陆给香港提供了信心,其实,不仅仅是信心,中国大陆还通过香港回归后的各种经贸合约为港币创造了全新的基本面,也提供不断救市的可能性。因为,如果只是钱到了,而香港的基本面没有良好的预期,也没有任何卵用。

最后,不得不说的是,索罗斯在港币上亏了很多钱,但是在香港市场总体上是赚钱的。因为他在做空港币的同时,建立了大量恒生股指的空头,97年他做空港币起,到他离场,恒生跌了60%。不要说什么击退人家,人家可是经常挑战各国央行的老司机。只能说,索罗斯在港币上做错了。

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