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蔚来还是颗幼苗

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年03月10日 00:19:24

原标题:蔚来2018年净亏损96.39亿元,豪华朋友圈也变“催命符”?

3月6日,蔚来汽车发布了2018年第四季度财报及全年财报。这也是中国首家登陆纽交所的电动车企业在上市后交出的首份成绩单。

财报显示,蔚来2018Q4总收入为34.356亿元,环比增长133.8%;全年实现营收49.51亿元人民币。但与96.39亿元的亏损相比,营收的光辉并不能让人动容。

年报发出后,当日晚蔚来汽车开盘一度跌逾20%。

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生来不凡

我们知道,蔚来——这家被比作中国“特斯拉”的车企一度以“豪华朋友圈”著称,2014年11月,由李斌、李想、马化腾、刘强东、雷军、张磊共同投资成立,可谓“含着金汤匙出生”。2017年“NIO Day”上,五大投资人齐聚,更是让蔚来成为了资本背书最雄厚的新势力造车企业之一。

但凡事总有两面,矛盾双方在一定条件下会相互转化,好的有可能会变成坏的,优势在某种条件下也会成劣势。

目前市场上最大的担忧是,一旦蔚来走下坡路,中小股东会不会一哄而散大举抛售?

这个担忧现在看来并非空穴来风。小股东国开国际投资公司在蔚来发布糟糕年报后,3月6日宣布将清空全部持股,即约占蔚来0.44%股权的476万股。

截至2018年12月31日蔚来的股权结构显示,创始人李斌持股14.45%,腾讯持股13.37%,Baillie Gifford公司持股8.09%,高瓴资本持股6.23%。虽然李斌拥有蔚来近半投票权,控制着这家电动车企业。但仅从股权利益来看,腾讯和与腾讯关系密切的高瓴资本合计持有19.6%,大于创始人李斌。今年初,腾讯和高瓴资本再度分别购买了3000万美元、1000万美元的蔚来可转换债券。

股权结构不稳定,可能也是李斌的痛。

同时,资本是逐利的,也是残酷的。如果一家企业仅仅依靠外部“输血”,而没有稳定的持续的“造血”能力,那么这家企业将是危险的。一句话,资金链的健康程度,将直接决定企业能够走多远。

目前来看,蔚来并不具备这种独立“造血”能力。

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质、量双忧

说了钱的事,我们再来谈谈蔚来的车。

过去的2018年,蔚来汽车只销售了一款产品即“蔚来ES8”,这款电动车去年6月开始交付,全年共交付了11348辆,其中主要集中在四季度当季销量达到7980辆。

进入2019年之后,蔚来汽车的销量并没有延续18年底的势头。头两个月,ES8的交付量分别为1805辆和811辆,蔚来CFO谢东萤明确表示:预计第一季度的交付量会有“高于预期的环比下降”。最新财报显示蔚来预计2019年第一季度ES8交付3500到3800辆,同第四季度相比减少约56.1%到52.4%。

交付量不尽如人意,蔚来汽车的“差评”也逐渐增多。事实上,在无故黑屏、充电故障、NOMI半夜“自嗨”、系统死机、倒车影像严重失真、剩余充电时间不准、续航里程不准等问题频现之后,蔚来交付半年来口碑几乎“雪崩”,ES8一度被网友称为“半成品”。

除了销量滑坡,蔚来还终止了原定上海嘉定建厂的计划。这也就意味着,蔚来汽车在与特斯拉争夺上海市首张新建纯电动生产资质中"落败"。

目前,特斯拉上海工厂进展迅速,根据规划,项目将在2019年9月完成整车四大车间的建设。业内预计,特斯拉将有很大概率获得上海地区的第一张新建纯电动生产资质。而随着国产化的深入,特斯拉多次降低售价。最近一次发生于3月1日,宣布全系车型在中国大幅调价。其中,Model 3降价2.6万-4.4万元,降价幅度最大的车型是Model XP100D,达到34.11万元。而这都将给蔚来ES8和ES6带来巨大的价格冲击。

诚然,放弃自建厂,改为江淮代工,将大大降低成本。但对于产品质量把控以及品牌形象维护的不确定因素也将大大增加。

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“外因”并不友好

如果说资本和产品是企业发展的“内因”,那么瞬息万变的新能源车政策与市场环境将是不可或缺的“外因”。

眼下来看,“外因”并不友好。

随着新能源车补贴政策的剧烈波动,补贴退坡成为了必然趋势。在相关部委牵头讨论的2019年新能源车补贴方案初稿中,补贴至少退坡40%。依照政府部门的原计划,新能源汽车补贴将会在2020年结束,2019年将是最后一个补贴年。3月2日,中国汽车工业协会常务副会长董杨表示,2019年的新能源车补贴政策将很快出台,地方性的补贴将会有重大调整。

为鼓励新能源使用、刺激新能源车产业的发展,国家对于新能源车的大规模补贴始于2013年,在过去的几年里新势力造车成为了投资市场中的热宠,我国的新能源车市场也在政策的支持下一跃成为世界第一大市场。2016年,国家开始逐步释放新能源车补贴退坡的信号,并确定在2020年以后将不再进行财政上的补贴。所以2019年的新能源车补贴退坡,是板上钉钉的,新规定的发布,只是一个时间问题。

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蔚来还是颗幼苗

回顾2018年,我国汽车市场遭遇“寒潮”,迎来了28年来首个负增长。但新能源汽车却逆势上扬,总销量首次突破百万,创出历史新高。

从长远来看,新能源汽车行业仍是一片新蓝海。不可否认,未来新能源汽车产业在继续高速增长的同时,也将面临着巨大的挑战。补贴的退坡,激烈的行业竞争,高成本、低品质的企业必将面临淘汰,而积极投身变革的企业,最有可能成为下一轮竞争中的翘楚,这也将是一场大浪淘沙般的行业洗牌。

眼下来看,蔚来距离“中国的特斯拉”还有很长的一段路要走。不过,新能源是个新兴产业,代表最前沿技术,对于新事物市场是否应该给予足够的包容与信心呢,就像李斌无限感慨地说:

“蔚来现在还是刚刚破土的幼苗,一棵幼苗是不可能马上长成大树。“虽然看起来很脆弱,但还是有很多人给我们浇水,我们也沐浴在阳光下。浇水的是我们的投资人,阳光就是我们的用户,相信还会有成长!”

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