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为什么2019年的国内经济会比2018年的好?

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2019年01月11日 18:00:52

原标题:为什么2019年的国内经济会比2018年的好?

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关键词:南京初雪 预期差 事件驱动 浑水

2019年伊始,南京下了第一场雪,俗话说瑞雪兆丰年,丰盈的大雪预示着收获的年景。

在金融市场的投资中,也会有很多预判可供借鉴,正如“在什么情况下大概率会发生什么事情”,这被称为预期。和预期不符的情况,我们就称之为预期差,即实际和预想的差距。比如“喜出望外”形容实际情况比预期得要好,“大失所望”则意味着当前实情比预想得要差。

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今年国内经济会好吗?

提到2019年的中国经济,很多专家学者给出了各种各样的预测,有专业的图表分析,也有详实的数据说明。若是抛开学术观点,在笔者看来,2019年的经济一定比2018年要好,关键就在于预期差的存在。

很多朋友对于2018年的印象,可以概括为惨烈、悲催、无语,甚至壮烈……黑天鹅取代了白天鹅,成为年度吉祥物。无论是买A股、美股,港股,还是买黄金、原油、天然气,市场都很惨烈,难有正收益,更遑论比特币之流遭遇了毁灭性打击。中金前年发布的2018年十大预测,事实证明错了九条半,只有“美股波动明显放大”勉强对了一半。

也许是发现预测内容说得太直白让人看懂了不好,2019年券商发布的报告中,很多已经不讲“人话”了,投资者看完了也是一脸蒙圈,考验的不是金融知识,还有语文水平,不少研究大神甚至拿出易经八卦作为预测市场的理论依据。终于明白大师为什么每次都能对,不是指大师说的内容正确,而是大家听不懂大师说的话,最终解释权却归大师所有,所以怎么解释都是对的。

告别满是灰暗的2018年,刚踏入新年就迎来了瑞雪,中国自古以来讲究天降祥瑞,大家心里感觉舒服多了。2018年如此惨烈,在没有发生极端风险的情况下,比如未开战,2019年的国内经济大概率会好于2018年。

去年的国内经济压力源于两部分:一方面是中美贸易战,从小打到大,几乎贯穿全年;另一方面是“去杠杆”政策,无论是国内金融,还是实体经济,均受到了政策的主动压缩。当时针指向2019年,两方面压力缓和不少,出现难得的“空窗期”:关于中美贸易战,双方休战90天,各自派出的贸易代表正在紧锣密鼓的谈判中,外部贸易战压力小了很多;关于去杠杆,高层已经有所反思,并迅速调整,及时回应了社会关切的民营经济地位等问题,市场资金面、融资环境也有所好转。从预期来看,原来是双重压力加码,倍感沮丧,现在同时向好,长松一口气,自然就产生了预期差。从心理感受来看,2019年的经济更有盼头,更有想象空间。

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预期差的实际运用

在金融投资中,预期差有很多应用。最常见的策略被称之为事件驱动,如何理解呢?例如设立雄安新区的政策一经出台,和雄安沾边的股票轮番涨停,很多嗅觉灵敏的资金意识到这类炒作可持续性差,在散户们一片亢奋的预期中,迅速抛光股票,成功逃顶,落袋为安。

预期差可以用来逃顶,也能抄底。今年8月30日晚间,教育部等八部门关于印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》,显示国家新闻出版署将对网络游戏实施总量调控。

消息一出,腾讯应声大跌,股价一路从三百五滑到二百五,如果认定腾讯的基本面依然值得投资,当大部分投资者夺路而逃时,抄底的机会便来了。

是不是看准了预期差就能百战百胜呢?那倒未必,詹姆斯·科迪是华尔街的金融大佬,牛叉到什么程度呢?很多交易员是看着他写的《期权出售完全指南》入门的,在今年诡异的天然气行情中,他爆仓了。

从上图中可以看到,天然气经历了一波暴涨行情,然后迅速暴跌,事后诸葛亮来看,年末赌天然气下跌是对的,但是,绝对想不到在暴跌之前,十一月天然气价格会先暴涨,由于詹姆斯在交易中使用了高倍杠杆,暴涨行情之下,他的本金很快损失殆尽,即使后期如愿下跌,但是他已亏光出局,只能望洋兴叹了。所以,即使看得准,也要确保自己能活着看到那一天。

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翻手为云覆手为雨

能够敏锐地捕捉预期差,并成功加以运用,已经是高段位选手了,更牛的是制造出预期差,获得翻手为云覆手为雨的神力。

作为其中的佼佼者,浑水研究公司(Muddy Waters Research)不可小觑,老外取名也很讲究,浑水一词很符合浑水摸鱼的气质。这是一家研究机构,看到哪家公司有问题,就公开出报告,号召市场做空它,当然它也能从中渔利。

俗话说,苍蝇不叮无缝的蛋,浑水公司就是市场上嗅觉最好的苍蝇,只要它的小手一挥,无数大鳄都会紧盯而来。当年发布报告直指辉山乳业业绩造假,不仅数据详实,论证严密,还派出了无人机侦查辉山乳业的地盘,摸得一清二楚,当市场上都把辉山乳业看做白马股时,浑水公司一如指出皇帝新装的男孩,剑锋所指,所向披靡,辉山乳业当即暴跌85%。

和研究机构能够比肩的还有评级机构,标普、穆迪和惠誉正是扬名世界的三巨头,手指一捏,哪家企业都吃不消,甚至国家都要礼让三方。穆迪曾下调土耳其的信用评级为“垃圾级”,土耳其里拉兑美元汇率应声下跌5%,此前里拉已经暴跌超过40%,土耳其要恢复元气怕是要等好久。

当然,说到神力比拼也有道行深浅的区别,曾经做空人民币的一帮华尔街大佬们大多亏得底裤也不剩了,任凭嗓门喊得再响,中国崩溃论说得多恐怖,最后还是没用。考虑到我们国家的资本是不能自由流动的,政府手中也有足够的牌可以应对,比如外汇风险准备金的运用,有远期售汇的银行,每售出一笔,要缴纳一定比例的准备金(比如设定为20%),这笔钱会被冻结一年,是没有利息的,能够抑制境内企业远期购汇。在2017年9月11日,外汇风险准备金率从20%调整为0,远期购汇的成本低了,美元需求量增加,政策一出就抑制了人民币升值;自2018年8月6日起,又将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%,提高换美元成本,缓解了此前人民币汇率贬值趋势,稳定在6.9元附近。因此,即使看到了预期差,也要掂量一下,这段行情能不能吃到,和强力政府PK是很不明智的。

这次南京降雪,有朋友晒出漫天飞雪之下,一只雄鹿信步游走,瑞雪山径飞祥鹿,古时候此景是要呈报天子的,难得一见,祝愿读者朋友们新年好运,福禄临门!

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