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焦炭:节前2060目标抵达,期现套利机会悄然出现

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2019年01月19日 05:48:35

原标题:焦炭:节前2060目标抵达,期现套利机会悄然出现

黑色板块在众人期待的“崩塌”中低档启动,“宏观悲观”的领衔品种螺纹已经反弹近2个月,让大批看空接盘侠大跌眼镜。最为弱势的焦炭品种也悄悄摸上推焦指挥部制定的2060重要点位,焦炭春季攻势如期启动。

目前现实和预期发生了较大变化是:

一、“宏观悲观”出现转机。

二、焦煤成本支撑预期较强。

对于“宏观悲观”本就存在争议的。悲观派主要逻辑是经济下行压力、中美贸易战的恐慌情绪、环保放松等。经过中央年底的系列会议及微调了部分政策及精神,昨日中美谈判曙光初现,宏观层面至少不悲观了。

焦煤成本支撑力度在煤炭突发安全事故的情绪影响下变得更加强烈。春节放假、年底及2会前的安检升级,煤炭1季度的强势也是意料中的事。炼焦煤8大(品牌)集团1季度定价保持稳定是颗定海神针,也展示了国有大矿在黑色产业链上的强势地位和话语权。

采暖季需求减少叠加环保限产放松,焦炭库存处于累库中,仅是目前累库速度尚在正常范围内。2018年采暖季焦炭累库主要集中在2月底至3月初,主要原因正是钢厂复产推后,今年钢厂复产提前可以预见,但2018焦炭去库“头号功臣”徐州停产利好因素不再,焦炭累库存在一定的不确定,从监测的库存数据分析,焦炭累库速度未见缓和,焦炭的供需形势并未发生好转。

影响焦炭价格的3大重要因素:下游的利润传导、前端精煤的成本支撑和供求,目前前2者呈现利好,供求面则是阶段性利空。现货是否出现拐点不易判断,茶座的有奖竞猜相对乐观,但多数认为节前无望。

焦炭现货价格经过650的累跌,目前仅处于微利状况。部分资讯平台给出的吨焦利润150-200可能是时段利润和时点利润有所混淆,有所高估。利润的评估应以时点利润为准。南方实行月度定价钢厂的1月采购价格可能比市场价高出200以上,可能导致“北炭南下”比重有所增加,但华南从国有大矿采购精煤为主的焦企利润已不足100,2月补跌空间有限。西北华北焦企利润能保持100的算是佼佼者,副产品价格大幅下跌、重污染天气的限产管控,吨焦综合成本有所上升,抵消了个别煤种下跌产生的增利。从焦炭贸易商的心态预判,第7轮提降是关注重点,并决定是否出售试探建仓的时点。当前焦企信心略显不足,主要是没有主动限产意识,也没有像钢厂一样有个让人羡慕的协会(炼焦协会居然是中钢协托管的),在钢焦博弈中处于弱势。钢厂也不敢贸然出手提降第7轮,怕拱手让出低价建仓机会。预计春节前后焦炭价格整体保持稳定,焦炭库存累计及消化速度、螺纹的表现等决定后期现货走势。

对于期货走势,我们保持谨慎态度,技术趋势良好,但基本面似乎有所背离。茶座给散户朋友们的建议是:轻(清)仓过节,等待机会。目前,不贴水库准一出厂1940,相对最低仓单期货略有升水,目前做多安全边际不够。盘面给出的信号是,可以考虑买现抛期的套利机会,博取现货相对于期货涨得更多或跌得更少的差价。部分投机资本在焦企急需回笼资金的春节前夕,低位试探“扫货”是可以预见。目前不建议追多,但做空也要注意风险,因为投机资本的套利的第一阶段通常是期现同时做多。

友情提示:累跌6轮后,目前现货价格和去年节前回涨100后的价格一样;1805春节前高点2151;1805均价2002.5。

内容来源丨Abo茶座

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