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注意!股市 有异象!未来 三十天非常重要!

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年07月24日 18:03:55

原标题:注意!股市 有异象!未来 三十天非常重要!

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文/琥珀川

科创板的表现,可谓是“实力抢镜”,资金活跃,盛况空前。

可是市场出现了一个奇怪的现象。

第一天科创板大涨,主板和中小创下跌。

第二天主板和中小创上涨,科创板下跌。

这种跷跷板效应是市场的真实写照吗?

25只科创板能和3000多只已上市的股票各站市场天平的两端吗?

事实的真相会如何?让我们一探究竟!

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科创板对市场流动性到底影响大吗?

其实这都是杞人忧天,看看资金利率。

23日发布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示,隔夜和7天利率较上一个交易日下行10.78个和5.8个基点;14天利率较上一个交易日下行12个基点;一年期利率较上一个交易日下行0.3个基点。

利率的下行,说明了当期市场资本充盈,并不缺乏流动性。

同日人行发布公告称,开展定向中期借贷便利(TMLF)2977亿元,中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,两项操作合计4977亿元。而当天中期借贷便利(MLF)到期量5020亿元基本相当。

此次借贷便利操作显示两大特点:

1.很明显定向TMLF对MTF的展期替代,说明了中央对之前大水漫灌的纠正,转向精准滴灌,表现在市场上就是资金分流,部分行业可能会出现资金的紧张。
2.TMLF操作利率是3.15%,而MLF操作利率是3.30%。定向TMLF的利息偏低,对部分行业的支持。

既然不是市场的问题,那么科创板到底影响多大,后续会怎么样?

不少人担心科创板抽血效应。

资金青睐,加上打新收益变现的需求,科创板开通首日出现大规模成交额,对其他板块造成了部分分流。

但是通过与创业板开通时的情况进行比较,我们发现,科创板对市场整体的影响程度与创业板基本相当,对市场资金影响总体可控。

(1)从市场成交量来看,科创板成交总额485亿元,约为IPO募资总额的1.3倍,占全部A股(含科创板)交易总额的11.72%。

创业板上市交易首日交易额达到219亿元,相当于IPO总额的1.4倍,占当天全部A股成交总额的10.1%。

(2)从换手率来看,科创板首日平均换手率78%,最高的达86%。

创业板新股上市首日平均换手率为88.87%,这样看来,科创板首日换手率还略低于创业板。

当初从上市第二天开始,创业板交易额明显回落,并逐渐回落至日均40亿元左右的成交规模。

今天科创板,从成交量和涨幅来看,也比昨天趋于冷静。

未来30个交易日内怎么走?

参考创业板首批企业上市,前30个交易日全部A股日均成交2020.7亿,上市后,30个交易日全部A股日均成交2990.3亿。

所以当初创业板上市,可以说带动了全部A股的交易活跃度。

创业板首批28家公司,按照发行价计算,初始流通市值为132.8亿,创业板28家公司上市后,30个交易日平均每日总成交为47.7亿。

如果参考创业板首批公司上市后的换手率和涨幅,则科创板首批25家公司,预计上市后30个交易日平均每日总成交为107.1亿,占前30个交易日日均成交额比例为2.44%,接近于创业板首批公司的2.36%。

科创板前5个交易日没有涨跌停板限制,部分打新投资者可能延长预期收益期限。另一方面,科创板对部分网下打新投资者有限售期要求,一定程度降低了快速变现的需求。

所以,科创板对其他板块流动性的影响将逐渐减弱,无需担忧科创板首批公司上市后对市场流动性过度分流。

再考虑科创板对投资者的门槛要求,50万之下的散户不能贡献流动性的因素,则对其他板块流动性影响将更小。

不过需要注意的是,由于科创板前5个交易日均没有涨跌停板限制,短期资金博弈加剧,可能导致市场短期波动较大。

两融:截至7月22日,沪深两融余额为9080.66亿元,连续3个交易日减少,统计显示,截至7月22日,沪深两融余额为9080.66亿元,连续3个交易日减少,较上一交易日减少23.91亿元,其中融资余额8982.64亿元,较上一日减少31.09亿元。

从7月22日融资净买入个股情况来看,科创板个股均排在前列。其中中国通号、澜起科技、中微公司位列前三。

融资净买入额分别为2.58亿元、1.53亿元、0.93亿元。融资净买入额居前的还有乐鑫科技、南微医学、杭可科技、虹软科技,均超5000万元。

区间震荡,质地好的公司受追捧!

虽然短期内,科创板还很热乎,投资者情绪大力推动涨幅,公司质地、估值定价影响相对弱。

但随着后市波动率逐渐降低,预期收益率、换手率趋向平稳,市场回归理性,逐渐走向分层。

个股分化成为趋势,公司估值因素将会得到强化。

参看昨日科创板涨幅居前的新股,基本上具备以下几个特点:

(1)2019年上半年净利润同比较高。
(2)公司普遍研发占比较高。
(3)流通盘较小。

科创板首日流通市值最小新股涨幅最大,电子、医药领域公司涨幅居前:安集科技、中微公司、澜起科技、心脉医疗,涨幅均超过200%。

再从近期A股总体受追捧的情况来看,外资的投资偏好,目前集中买入房地产、机械设备和银行,减仓电子和化工。

融资净买入规模最高为农林牧渔和电子,净卖出规模最高为银行和房地产。

个股方面,陆股通净买入最多为招商银行,净卖出最多为大族激光;融资买入规模最高为贵州茅台,卖出规模最高为东方财富。易方达创业板ETF净申购份额最高。

结构分化阶段,可逢低关注科创板的可比A股映射,配置自主可控优质股,比如半导体,医疗器械。

展望未来,科创板分流效应减弱,外围海外宽松氛围也持续发酵,月底美联储大概率预防式降息,国内货币政策操作空间得以进一步变大,后续不排除继续实施降准或定向降准,流动性有保障。

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