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股价触底反转大涨10%,联想重归业绩上升通道

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2018年05月30日 15:37:26

文/郑凯

“风暴过后,正是彩霞满天。”用这句话描述的情景,来形容杨元庆如今的心情再合适不过了。

在5月24日财报发布当天的股价上涨两个多点之后,在25日联想集团股价再度迎来近7%的涨幅,收于4.18港元。在新财报的刺激下,两个交易日上涨近10%,股价创下一个多月以来新高。

这既是对此前各种质疑声的完美回击,也从侧面证明了杨元庆仍然是联想CEO位置上不可或缺的人物。我也许可以从资本市场的动向,读出一些什么不一样的内容。

资本市场的敏锐,反衬了联想的触底反转

我们知道,资本市场总是嗅觉灵敏,他们不会被不实的传言所左右,两个交易日收获10%的回报,这本身也意味着资本市场内部对联想的评级正在回升。同时,联想的这一轮行情,也宣布了在联想公布财报前一天的“空头”有了10%的投资亏损。

5月24日,联想集团于在香港发布2017/2018财年第四季度报告暨年报。数据显示,联想集团本财年第四季度业务迎来爆发式增长,营收年比年大幅增长11%至106亿美元,10个季度以来首次获得两位数增长;三大主营业务全都改善了盈利能力,集团经营业绩年比年增长2.55亿美元,达到7600万美元,盈利能力大幅提升。

这是联想连续第二个季度实现营收和税前利润的大幅增长。如果从全年业绩看,整体营业额较上一财年增长5.4%达到454亿美元,直指2014/2015财年463亿美元历史峰值。这也意味着,联想整体业绩重回增长通道的势头得到进一步巩固。

实际上,在联想财报发布之前,花旗银行对联想的预期并不高,但联想第四季度营收106亿美元高于该行及市场原预期各4%及8%,除税前盈利3700万美元,高于该行原预期116%,以至于花旗银行重申对联想集团“买入”投资评级,并将目标价确定为5.7港元。由此可见,联想的市值还有很大的上升空间。

不难得出结论,联想在历经了过去几个季度长期的调整之后,已经明显到了触底反转的极限。在资本认可和财报重归两位数增长之后,联想也有机会进入新一轮的企稳回升期。

尽管某些人为制造的舆论曾让联想的压力很大,但联想总是喜欢用事实回击谣言,用业绩鼓舞资本市场,用产品回馈用户,用增长宣告联想仍然在市场的主航道。

全面业绩回暖,源于主航道的优秀表现

不是任何一家公司都能够快速从低谷中走出,这取决于两件事情:第一,核心业务是否仍然是市场的主流,并依然具备最顶级的影响力;第二,新业务是否能与时代接轨,并具备长期稳定的发展空间。

所以,联想的核心PC业务的成败关系着联想整体业绩的好坏。根据财报显示:本财年第四季度,联想个人电脑和和平板电脑业务营业额大幅增长,同比上升16%,达到了4年来的最快增速,同时税前利润超5%。而全年业绩来看,PC业务收入取得了高达7.7%的增长。

我们知道,全球PC市场已经进入饱和期很多年,加上智能手机的冲击,长期处于平稳状态,市场竞争也早就进入存量市场之争。所以,联想获得的高增长背后,必然是继续蚕食其他竞争者的份额。这也是为什么在商用PC市场,联想超越惠普重回全球第一的宝座,实现了营业额和销量的双料全球冠军。

另一个关键是PC的增量市场。我认为,无论移动互联网如何颠覆世界,PC依然是核心的生产力工具,而围绕PC的市场创新则是联想作为行业领导者必须要承担的责任。我们看到,联想在PC增量市场中的工作站和游戏电脑营收增长强劲,整体突破10亿美元,游戏电脑份额位列全球第一。

在我看来,企业级市场的数字化转型才刚刚开启,无论是商用PC,还是商用工作站,未来在云和物联网当中的还是会充当主要的角色。联想只要持续在PC这条主航道上领跑,就足以在IOT的时代中领先一个身位。

三波战略有望提前收割战果

杨元庆说,“联想在本财年第四季度的业绩,充分体现了落实三波战略的有力进展,再次证明联想已经跨越拐点,重回上升通道,重建增长势头。集团将继续这一势头,实现更加强劲的盈利性增长,并为智能物联网时代打造起新的竞争优势。”

仔细分析后即可发现,今天的联想的确在三波战略的指引下稳步前进。

如前文所总结的,PC业务的稳定和持续创新,为联想业务企稳回升创造了条件。这不就是三波战略当中所强调的“碗里的饭富足了,才能保证联想的存活”的必备条件。

作为第二波战略的移动业务在全球范围内也出现了明显的改善。总营业额达到72亿美元,并在强势区域市场实现高速增长。数据显示,相比上个财年,联想集团移动业务在拉丁美洲的销量增长达40%,是市场平均增速的逾20倍,北美地区的销量增长更是达到57%。

而在最关键的第三波战略,设备+云的布局当中,我则看到了提前成熟的契机。联想在智能设备端的创新在2018年明显提速,例如Mirage AR头戴设备已经是全球销售冠军,上个季度联想又推出了Mirage SoloVR头显、Mirage相机,以及ThinkSmart Hub智能会议系统等丰富的新品。在设备和云两端的快速提升,有希望让联想提前收割第三波战略的成果。

写在最后,我想说联想作为业界少有的横跨三个时代的科技巨头,我们不应该对联想苛求太多。苹果定义了移动时代之后,诺基亚、柯达这些超级巨头黯然落幕。云时代的到来,让强大如蓝色巨人IBM都经历了连续21个季度的应收下滑。

而联想作为PC时代的王者,在移动时代并没有被抛弃,还通过并购MOTO走到了全球市场的主流,在云时代有三波战略的长远布局,又为联想的再次崛起埋下了伏笔。我们只要给联想宽容和时间,联想就会再次去定义世界,中国只有一个联想,世界也只会有一个联想。

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