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本周周报直播 ▏油价连续大涨,期货延续跌势,现货市场能好? (含PE/PP)

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2019年01月12日 16:58:14

原标题:本周周报直播 ▏油价连续大涨,期货延续跌势,现货市场能好? (含PE/PP)

PE

期货震荡下跌,现货市场小幅回落

本周虽然国际油价连续反弹,石化聚烯烃库存压力不大,但是国内PE开工率降幅有限,下游年底备货力度低于市场预期,PE出厂价上涨动力不足,尤其是PE期货市场震荡下跌,难以刺激贸易商投机积极性,拖累现货市场小幅下跌。

本期周度报告包括以下几部分:1、PE现货市场分析;2、PE期货市场分析;3、PE成本及利润分析;4、PE国内装置检修分析;5、PE国内装置开工率分析;6、下游需求分析;7、石化聚烯烃库存分析;8、下周市场行情展望。

PE现货市场回顾

(图片点击可放大,以下图片都是)

本周国内PE新增检修装置不多,而且持续时间不长,下游需求无实质性好转,尤其是下游年底备货力度低于市场预期,石化维持降价去库存,出厂价出现回调,难以提振贸易商投机积极性,现货市场震荡走跌,市场成交气氛一般,其中LDPE/LLDPE市场跌幅达100-200元/吨, HDPE市场跌幅达100-200元/吨,以LLDPE为例,华北市场主流报9100-9200,华东主流报9150-9200,华南主流报9150-9250。

PE期货市场回顾

本周PE期货05合约反弹至8700附近后遇阻回落,截至1月10日,期价收于8535。国内PE开工率维持高位,下游年底备货力度低于市场预期,尤其是PE部分大区出厂价出现回调,打压期价下跌,不过国际油价连续反弹,PE库存压力不大,抑制期价下跌空间。

PE成本及利润分析

本周国际油价连续反弹,周三布伦特收于61.44,人民币汇率收于6.81附近,折算成线性价格为8800左右,低于石化出厂价450左右,石化仍有盈利,不过盈利略有下降,石化出厂最低在9200附近,是布伦特67附近的价格,目前油价有止跌反弹意向,不过涨势仍未确立,PE石化出厂价虽然跌势放缓,但是上涨动力同样不足,对PE期货利好支撑有限。进口方面,部分线性美金报价维持在1050左右,不过受人民币升值影响,折算成人民币价格小幅下降至8950附近,现货市场报9350左右,进口货源也有盈利,而且部分1月船货延迟到春节后到港,短期进口货源冲击压力减弱,但是春节过后将会再次加大。

PE供应分析——检修

本周初部分装置停车检修(四川石化、福建联合、中天合创等),不过检修持续时间不长,周末部分装置陆续开车,据目前了解,2019年1季度划性大修装置偏少,而且二季度石化集中检修力度低于2018年。

PE供应分析——开工率

本周初国内部分装置停车检修,PE开工率下降至92%附近,周末部分装置陆续开车,PE开工率上升至97%附近,下周仍有检修装置计划开车,而新增检修装置较少,预计PE开工率维持95%的高位水平。

PE下游需求分析

受环保及中美贸易战影响,PE下游终端需求低于去年, 其中受环保影响,包装膜需求增速明显放缓,而棚膜生产旺季结束,地膜需求旺季尚未来临,近期下游终端需求存在转弱的风险。

石化库存分析

本周石化聚烯烃库存延续下降趋势,一方面周初部分装置停车检修,另一方面下游刚性需求表现一般,石化维持降价去库存操作,PE部分大区下调出厂价,其中低压品种较为明显,导致石化聚烯烃库存压力不大,截至1月10日在53万吨附近,处于偏低水平,较去年同期下降6万吨左右,不过后期国内PE开工率大概率维持95%左右高位水平,接近去年最高水平,下游终端需求表现不佳,低于去年同期水平,年底备货积极性不高,以及进口货源冲击压力仍在,依靠自身供需基本面消化库存的困难较大。

下周行情展望

  • 成本面利好支撑有限,国际油价虽然连续反弹,但是仍未摆脱下跌通道,而且短期内连续上涨后存在技术性回调风险,对PE期现货成本面利好支撑有限;
  • 国内新增检修装置偏少,部分检修装置已陆续开车,PE开工率大概率明显上升,供应方面偏空;金九银十之后下需求有所回落,受环保错峰生产及中美贸易战影响,下游开工水平逊于去年,下游需求缺乏利好支撑。
  • 目前石化库存虽然延续下降趋势,并且处于偏低水平,但是1月份国内PE开工率明显上升,下游难有集中性规模采购,另外进口冲击压力仍在,供需面预期偏空,不利于后期石化库存消化;

总结

虽然目前石化聚烯烃库存在53万吨附近,处于偏低水平,但是国际油价连续上涨后存在技术性回调风险,石化出厂价反弹乏力,后期国内检修装置明显减少,国内PE开工率预期上升至95%以上,逼近去年最高水平,下游刚性需求低于去年同期水平,尤其是年底备货积极性偏低,以及进口冲击压力仍在,不利于石化库存消化,压制PE期现货市场反弹步伐,预计下周PE期现货市场维持弱势震荡行情为主。

PP

PP现货市场回顾

本周PP市场变化不大。虽然期货涨跌频繁,但是现货跟进有限,加之石化出厂价格整体坚挺,对市场有一定支撑但缺乏拉涨,现货价格整体持稳。

PP期货市场回顾

本周PP期货高位回落,其中主力1905合约最高逼近8800附近,随后下跌,周四跌至8624。油价连续拉涨,但是期货上冲受阻,拖累现货。

PP成本及利润分析

国际油价八连涨,较前期低点涨幅超20%,主要得益于欧佩克减产、美元走低及贸易战缓解,不过油价对PP拉涨有限;甲醇依然处于震荡筑底阶段。

PP供应分析——检修

PP供应分析——开工率

福建联合等装置重启后,PP开工率逐渐提升,目前在88%附近,供应压力不大。目前石化库存偏低,拉丝货源较少,短期对市场有一定支撑,不过拉丝生产比例逐渐提高,后期拉丝货源或逐渐增加。

PP下游需求分析

1.下游需求成交一般,受期价影响较大。

2.目前仍是春节备货周期,不过逐渐进入备货周期尾声。

3.华东及华南中下旬放假,华北年底放假。

4.市场拉丝成交9150-9200附近。

5.市场货源,尤其拉丝货源偏紧张,不过后期货源有增加可能。

石化库存分析

周四石化聚烯烃库存56万吨,较周初下降10.5万吨,同比去年低9万吨,目前处于偏低水平。虽然PE开工率相对偏高,但是PP开工率跌至90%以下,供应端减少;春节临近下游及贸易商陆续备货,石化库存压力不大。

下周行情展望

  • 成本面利好支撑有限,国际油价虽然连续反弹,但是仍未摆脱下跌通道,而且短期内连续上涨后存在技术性回调风险,对PE期现货成本面利好支撑有限;
  • 国内新增检修装置偏少,部分检修装置已陆续开车,PE开工率大概率明显上升,供应方面偏空;金九银十之后下需求有所回落,受环保错峰生产及中美贸易战影响,下游开工水平逊于去年,下游需求缺乏利好支撑。
  • 目前石化库存虽然延续下降趋势,并且处于偏低水平,但是1月份国内PE开工率明显上升,下游难有集中性规模采购,另外进口冲击压力仍在,供需面预期偏空,不利于后期石化库存消化;

总结

虽然目前石化聚烯烃库存在53万吨附近,处于偏低水平,但是国际油价连续上涨后存在技术性回调风险,石化出厂价反弹乏力,后期国内检修装置明显减少,国内PE开工率预期上升至95%以上,逼近去年最高水平,下游刚性需求低于去年同期水平,尤其是年底备货积极性偏低,以及进口冲击压力仍在,不利于石化库存消化,压制PE期现货市场反弹步伐,预计下周PE期现货市场维持弱势震荡行情为主。

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