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【白酒财务分析】老白干酒:业务获利能力分析

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2019年01月10日 17:56:27

原标题:【白酒财务分析】老白干酒:业务获利能力分析

前言:企业的盈利能力也称获利能力,是指企业为资金提供者创造收益的能力。对企业的盈利能力可以从三个不同角度进行分析,诠释业务或资金投入等获得盈利的能力:

一是业务获利能力,指企业在经营活动中平均每一元销售收入创造收益的能力;

二是资产获利能力,指企业用投资者投入企业的每一元资金创造收益的能力;

三是市场获利能力,指企业投资者在资本市场上的每一元投资创造收益的能力。

本文只论证【业务获利能力】及其案例分析,对于【资产获利能力】和【市场获利能力】的论证会在后续文章中剖析。

1【业务获利能力】基础知识

(1)【业务获利能力】一级分析框架

(2)【业务获利能力】二级分析框架

1)销售净利率:

2)销售利润率:

3)销售毛利率:

2【业务获利能力】案例应用

老白干酒近2年盈利数据为分析依据

(1)分别选取销售毛利率、销售净利率2个指标作为主要分析对象

(2)展开(1)中的2个指标的历史统计走势:

3【业务获利能力】各项盈利指标统计

老白干酒历史盈利数据为分析依据

(1)销售利润率(营业利润率)

(2)销售毛利率

1)净利率与毛利率对比折线图:

2)毛利率相关数据:

3)行业毛利率排名:

(3)销售净利率

1)净利率相关数据:

2)净利率行业排名:

4【整体盈利能力】分析结论

结合盈利能力的其他指标对老白干酒的整体盈利水平做如下评价:

(1)盈利能力:很强,位居行业前列,建议强烈关注,两项指标的行业排名分别为 17/69 , 16/69:

1)净资产收益率:

该指标值越高,盈利能力越强,行业排名越靠前。

2)销售毛利率:

该指标值越高,盈利能力越强,行业排名越靠前。

(2)与去年三季报相比,老白干酒盈利能力维持稳定。其中,企业经营效益大幅提高,主营获利能力保持稳定:

具体如下:

1.本期毛利率62.74%,去年同期为61.54%,主营获利能力保持稳定。行业排名 16/43

2.本期净利率10.04%,去年同期为6.75%,企业经营效益大幅提高。行业排名 22/43

3.本期总资产净利率5.65%,去年同期为3.82%,总资产收益能力较大提高。行业排名 21/43

4.本期净资产收益率10.98%,去年同期为7.01%,回报股东能力明显增强。行业排名 17/43

5.2018年报扣非后净资产收益率6.13%,去年同期为2.59%,主营业务利润贡献明显提升。行业排名 19/43

(3)老白干酒的盈利指标,在其一级细分行业【食品饮料行业】中的排名及解析:

1)毛利率:

排名解析:老白干酒毛利率较高,有利于保持较强的获利能力

2)净利率:

排名解析:老白干酒净利润处于行业平均水平,盈利能力稳定

3)总资产净利率:

排名解析:老白干酒对其自身经济资源的运用效率与行业平均持平

4)权益报酬率:

排名解析:老白干酒对股东投资的回报能力优于行业平均

5)扣非后净资产收益率:

排名解析:老白干酒自有资本获得净收益的能力与行业平均持平

(4)老白干酒的盈利能力的评分及其排名

1)盈利能力评分:

2)同行业盈利能力TOP10:

5个股操作策略

股市有风险,投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记,不构成买卖意见。

(1)财报评估

老白干酒三季报评估:相对同行业公司规模结束收缩开始扩张,但短期偿债能力承压非常明显。

1盈利能力维持稳定,企业经营效益大幅提高

2成长能力明显改善,公司规模结束收缩开始扩张

3偿债能力维持稳定,短期偿债能力承压非常明显

4运营能力维持稳定,存货的周转速度需要加快

5现金流能力明显改善,可持续经营能力加倍增强

(2)业绩预测

1)截至2019-01-02,6个月以内共有 12 家机构对老白干酒的2018年度业绩作出预测:

预测2018年每股收益 0.63 元,较去年同比增长 70.27%,预测2018年净利润 4.17 亿元,较去年同比增长 155.17%

2)业绩预测详表

3)详细指标预测

(3)操作策略

1)总体策略:

技术面:近期的平均成本为12.43元,股价在成本下方运行。空头行情中,并且有加速下跌的趋势。(如下:)

资金面:近5日内该股资金流出较多。据统计,近10日内主力筹码很集中,呈高度控盘状态。(如下:)

消息面:近期该股消息很少,消息面信号较弱。(如下:)

行业面:近10日来该行业走势总体向下,跑输大盘。最近120个交易日,机构评级以增持为主,认为该行业有一定投资价值。(如下:)

基本面:该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。(如下:)

2)具体操作如下:

短期趋势:弱势下跌过程中,可逢高卖出,暂不考虑买进。

中期趋势:下跌有所减缓,仍应保持谨慎。

长期趋势:迄今为止,共21家主力机构,持仓量总计2.70亿股,占流通A股55.10%。据老白干酒三季报评估:相对同行业公司规模结束收缩开始扩张,但短期偿债能力承压非常明显。

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参考资料:

《财务报表分析》(中国人民大学出版社)主编 王化成、支晓强、王建英

同花顺股票行情公开数据库

$老白干酒(SH600559)$ 历史公开财务报表数据

@水晶球财经网

【作者:邓小铄】

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