您的当前位置:华讯首页 > 大盘分析 > 正文

【资产部总裁亲笔信】经济环境复杂多变!重点关注这三个焦点

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年07月10日 16:39:35

原标题:【资产部总裁亲笔信】经济环境复杂多变!重点关注这三个焦点

在过去的一周,我们关注三个焦点事件:一,中美关系以及中国在世界经济的地位;二、贸易战对经济的影响,包括股市,债市,货币市场等;三,美国政府对美国富人征收财富税的讨论。

中美关系

贸易战一直是近年的热点话题,中美关系也值得我们进一步关注。在许多情况下,美国通过国际体系改变了中国。但是,中国通过现代化也改变了美国和其他所有国家。

中国积极参与国际结构,对世界的发展至关重要。随着世界与中国关系的不断变化,麦肯锡发布了一份详细的报告,阐述了这些巨大转变的动力。

1、从经济体量上看,中国已跻身全球大国之列,但仍有进一步与世界融合的空间。

2、中国对世界经济的依存度相对有所下降,而世界对中国经济的依存度相对有所上升。

3、中国与世界经济联系的发展方向将可能带来巨大的经济价值变动。

展开全文

贸易战对经济的影响

贸易问题仍然是全球增长面临的最大威胁之一,正如我们所看到的,尤其是来自出口国的PMI数据不断下降。尽管最近中美贸易措辞有所降温,但全球市场似乎并未消化贸易紧张局势加剧的影响。

我们先来看看贸易战对股市的影响。贸易冲突升级可能会推动全球股市下跌20%。数据表明,美国和欧洲股市在贸易战中受到的冲击,要大于新兴市场股市。

新兴市场股市在基准水平上的表现不佳,是由贸易战以外的因素推动的,比如来自中国的刺激力度较弱、进口力度较弱。鉴于中国股市的国内定位和政策支持,应该会表现得更好。

即使关税上调,随着最初的冲击消退、全球经济增长复苏,全球股市明年第一季度/第二季度也应见底。从自下而上的角度来看,专家强调了高成本贸易对股票的影响,以及“增长型”股票容易受到增长放缓的影响。

2019年上半年,尽管股票上涨,在这个时点上来看我们仍然认为股票相对于债券是有吸引力的。

如果中美关系持续紧张,明年美国10年期国债收益率将跌至1.3%的低点。此前的收益率低点是在美联储利率为0- 50个基点时触及的。这一次可能会发生在美联储利率仍维持在1.00%的情况下。在全球利率中,美国国债收益率受贸易战影响最大。

在贸易升级的情况下,美国经济增长和政策利率的降幅将超过欧洲和其他地区。美元作为一个安全避风港却从中受益。专家预计,贸易升级将推动全球经济增长降至最低的四分之一。

随着全球经济增长触底,美元兑10国集团货币将在2020年年中见顶。尽管UBS预计资产负债表不会出现衰退,但在一些脆弱的领域,市场价格和经济增长之间可能会形成一个负循环。

其中包括欧洲外围国家的债券和金融机构的信贷,在金融股票下跌的情况下,这些债券和金融机构的信贷迄今仍保持着弹性。金融类股进一步下跌10-15%,将使其市值与资产比率达到通常信贷息差非线性增长的水平,从而收紧金融环境。

美联储将再降息100个基点(在7月份预期降息50个基点的基础上)——美国经济将跌至危险的低位,但会避免衰退。欧洲央行和日本央行将进一步推入负增长区间(-70个基点和-25个基点),中国将再增加150个基点的TSF增长(同比增长13%),仍低于2013年和2016年的经济刺激计划,GDP增速将降至6%以下。

中美领导人的会晤意味着美国和中国的休战将会延长,但未能在降低关税方面取得突破。特朗普总统似乎不会继续对3250亿美元的中国进口商品征收新关税,他曾威胁称,如果谈判破裂,他将对这些商品征收新关税。

但投资者仍应做好准备,迎接美国和中国达成更具决定性协议的坎坷道路。美联储将采取行动来帮助抵消贸易不确定性对经济造成的拖累。中国政府也可以使用宏观财政调控和货币杠杆来支持经济增长。因此,中美双方不太可能达成全面协议。

美联储公开市场委员会(fomc)主要鸽派人士布拉德(James Bullard)曾表示,在7月会议上降息50个基点,而美联储主席鲍威尔(Jay Powell)则表示,美联储正处于"观望"状态。这些言论导致上周二美国股市下跌1%。美联储预防性降息将阻止因贸易不确定性而导致的经济放缓。

但市场预期未来12个月将有整整一个百分点的宽松政策,专家认为这种预期被夸大了。尽管近期通胀疲软,但美国经济数据并未表明有必要采取如此激进的宽松政策。失业率处于上世纪60年代以来的最低水平,货币环境宽松,经济增长接近趋势。

美国的财富税

最近对美联储一份报告的分析发现,在过去30年里,最富有的1%的美国人的净资产增加了21万亿美元,而最穷的50%的人的财富减少了9000亿美元。

《华尔街日报》(Wall Street Journal)一篇措辞严厉的社论是对多位亿万富翁名人签署的一封公开信的回应。公开信建议,美国政府开始对最富有的美国人征收财富税。对于许多边际税率约为50%的人来说,年中是一个重要的日子,这意味着他们将在上半年为市、州和联邦政府工作。

这封信是写给所有总统候选人的,特别提到马萨诸塞州参议员伊丽莎白沃伦(Elizabeth Warren)提出的一项计划。她提议将对资产超过5000万美元(包括股票、债券、游艇、汽车和艺术品)的家庭征收财富税。她估计,这种税收举措将影响7.5万个家庭,并在10年内筹集2.75万亿美元。

2017年共和党通过的一项税收法案,为收入最高的美国人带来了最大的好处。但是,长期以来,抑制财富日益集中一直是民主党的愿望,他们质疑,赋予经济和政治权力的巨额家族财富是否对民主价值观有害。调查显示,大约70%的美国人支持对最富有的美国人增税。

西蒙斯说,征收财富税可能有助于解决“缺乏儿童看护、教育债务、阿片类药物危机和气候危机”等问题。亿万富翁俱乐部的成员也曾表示,他们应该被征收更多的税。

2011年,伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)创始人沃伦巴菲特(Warren E. Buffett)发表了一篇文章,指出他的实际税率“实际上比我们办公室其他20个人的税率都低”。他的这番言论促使美国总统奥巴马(Barack Obama)等人推动一项“巴菲特规则”,要求百万富翁至少要缴纳30%的所得税。

然而,如果美国对富人征收财富税,联邦税法超过240万字(税收合规在2019年花费美国经济4090亿美金),其中包括大量的让超级富豪合法地减少他们税基的方法。征财富税只会让本已错综复杂、需要简化的税收体系变得更复杂。

由于极其复杂,许多欧洲国家已经放弃了征收财富税的想法。更不用说财产税会赶走最富有的人。美国需要一个简化税法(re:统一税),更有效地使用当前的税收收入。

责任编辑:

相关推荐:

栏目分类


华股财经所载文章、数据仅供参考,风险自负。

提示:华股财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。

华股财经为深圳市大赢家网络有限公司旗下财经网站 All Rights Reserved 版权所有 复制必究,客服QQ:2491324951