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央行可能入市引发争议,你怎么看?

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2019年01月11日 17:31:02

原标题:央行可能入市引发争议,你怎么看?

最近的财经头条几乎都被央行包了。先全面降准,再买黄金,戏精本精无疑。

谁能想昨天又出了个幺蛾子!一篇名为《央行持有本国股票资产大有可为》的文章,忽然间就引发了关于“央行要不要直接买股票”的大讨论。

燎原大火,点燃市场。上午股市一路大涨,到了下午反对的声音不断冒出,形势开始急转直下。最后,接近央行人士表示:央行直接购买股票的理由不成立。

火苗直接被扑灭。沪深两市冲高回落,创业板见绿。不过我们也别反应过激,四喜觉得这事儿空穴来风,必然是有迹可循。

传闻如何来的?这对分析事件走向很重要!

这个传闻,主要来自东兴证券、野村控股和中信证券等机构分析师的观点。他们点火、添柴,又火上浇油。

1月8号,东兴证券首席经济学家张岸元的快评《央行持有本国股票资产大有可为》中提出:各国中央银行都大量持有外国股票资产,作为其外汇储备多元化投资策略的一部分。出于稳定市场等多种原因,中央银行持有本国股市资产,并不出格。

随后,野村控股亚洲研究部负责人Jim McCafferty发声,认为“中国人民银行可能在2019年开始购买中国国内股票:‘中国将采取超越以往的措施来刺激股市’。”

中信证券也发了份研报,称从日本央行进行股票资产购买的历史经验来看,中国央行未来购买股票ETF具备一定可行性。为“央行买A股”的传闻火上浇油。鸡贼的是,随后中信固收部门的首席分析师又表示,中国央行效仿日本央行购买股票ETF的行为与中国国情不符。

支持&反对,他们的理由是什么?

支持的一方:

1、央行持有本国公司股票资产并不是“新鲜事”。

隔岸相望的日本,从2002年开始够买本国股票,2010年增持ETF。截至18年末,日本央行持有的股票及ETF总量占交易所市值约3.7%。

2、有利于A股在2019年实现健康平稳运行。

由于经济下行压力,央行已经将银行间隔夜利率调整为1.5%。但我们从生活中观察到实体经济依旧很难得到资源,各项经济数据下跌并未停止。

一旦央行直接入市,货币传导机制运行会更加通畅。股票估值上升也预示着企业股权融资成本的下降,这一调整对高科技高风险这种行业发展的刺激至关重要。

3、这轮中美贸易争端上,或能增加谈判筹码。

在一些重大焦点时刻上,往往一句讨论,一种姿态,都有着丰富的内涵,传递出意味深长的信号。这次央行买股票的大讨论恰好发生在中美贸易谈判的时候,这两者是否有所关联?不好说,但可以从这个角度来分析一二。

中美贸易谈判争端的其中之一就是在产业政策补贴上。恰逢国内经济转型的关键时刻,我们既不能放弃战略产业发展,也不能忽视国际贸易环境的变化。这种内外冲击下,是否能将显性的财政政策转变为隐性的货币政策呢?是否“央行入市”就是这一个“后路”?

反对的一方:

1、日本的经验并不适用于中国。

全世界主要经济体中,仅日本央行有购买股票或股票ETF的先例,它重新定义了央行的功能和角色,是福是祸尚还未可知。但中日两国市场存在巨大差异,并且引起股市低迷的原因也不尽相同,不能简单借用。

2、法律上也不支持。

从《中国人民银行法》的角度来看,中国人民银行为执行货币政策,可以运用的货币政策工具中,包括了:“在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇,但并不包括购买股票”。

居民和机构来投资股票,由交易所和中国证监会监管。如果央行直接买股票,又应该由谁来协调,谁来监管呢?

3、不利于金融体系的稳定性。

央行入市,会导致A股风险直接传染到央行及金融机构,一旦发生亏损,需要通过消耗国家信用的货币发行来弥补。即便盈利了,也可能会引发部分在股市中亏损的股民形成“对立”情绪。健康的股票市场应通过上市公司和证券市场制度改革构成,而不是指望央行“救市”。

四喜觉得,现在A股的风气不算好。很多投资者是以各种传闻来做决策,把炒股变成一种投机行为。

但操盘狗一直强调,正确态度是把基本面和政策面的分析作为操盘之锚。

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